一“芯”攪動全球。國內(nèi)芯片投資熱潮似有冷卻，全球電子企業(yè)又深陷“缺芯”危機，全球車載半導(dǎo)體三強日本瑞薩電子的一場火災(zāi)，或致全球汽車減產(chǎn)150萬輛以上。

芯片危機是否會重塑供應(yīng)鏈?中國企業(yè)該如何找準定位?如何布局投資?澎湃新聞行業(yè)觀察與產(chǎn)業(yè)調(diào)查欄目“痛點”今起推出《“芯”求大戰(zhàn)》專題，通過采訪專家和業(yè)內(nèi)人士，梳理目前全球芯片現(xiàn)狀，拆解投資布局，探求“芯片”供應(yīng)破解之道。

全球芯片短缺蔓延，從汽車到手機再到游戲機，越來越多的行業(yè)需求紅燈亮起。

汽車行業(yè)芯片短缺是2020年底全球出現(xiàn)的新情況，福特、豐田、奧迪等部分工廠已經(jīng)因此停產(chǎn)。汽車行業(yè)習(xí)慣了低庫存的運營模式，在疫情爆發(fā)初期曾大幅削減芯片訂單?，F(xiàn)在，車企需要增加芯片供應(yīng)，但芯片制造商正急于滿足蘋果等巨頭的訂單，沒有多余的產(chǎn)能。

由于整個芯片行業(yè)高度依賴少數(shù)亞洲制造商，現(xiàn)在這些代工廠已經(jīng)滿負荷運轉(zhuǎn)，芯片產(chǎn)能的限制直接沖擊了下游包括汽車、智能設(shè)備等產(chǎn)品的交付。

在我國，芯片供應(yīng)過于依賴海外市場，自給能力嚴重不足。作為“卡脖子”的關(guān)鍵領(lǐng)域，中國芯片近年來受到政府和民眾的廣泛關(guān)注。

集成電路、半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展無法一蹴而就，尤其是近一兩年來，國際環(huán)境變化下，華為、中興等企業(yè)的遭遇更是凸顯了中國芯片領(lǐng)域的短板。

過往中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)蓬勃發(fā)展時所擅長的“模式創(chuàng)新”、“彎道超車”不再適用?！白灾鲃?chuàng)新”和“國產(chǎn)替代”的趨勢之下，中國的芯片產(chǎn)業(yè)能否不負眾望，每個人心中都有自己的解讀。

近來芯片投資熱潮中究竟有多少泡沫，國際分工和國產(chǎn)替代是否矛盾，為什么百億芯片項目相繼爛尾，發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)中國的短板在哪兒，投資人怎么看?澎湃新聞記者采訪多位業(yè)內(nèi)芯片領(lǐng)域資深投資人，從他們的視角看評說中國當下的行業(yè)發(fā)展。

百億項目失敗頻出

2020年來，6個百億級芯片項目先后“爛尾”引起廣泛關(guān)注。

據(jù)《瞭望》周刊記者在幾個地方的調(diào)查，僅在最近1年多時間里，中國已有6個百億級芯片項目陷入爛尾，江蘇、四川、湖北、貴州、陜西等5省的6個芯片大項目“如今已人去樓空”，其中個別項目規(guī)劃投資規(guī)模甚至達到千億級別。有統(tǒng)計表明，除個別省份外，全國各省區(qū)市準備在芯片項目上的投入已有數(shù)萬億的規(guī)模。

這些爛尾的芯片項目，往往與芯片的生產(chǎn)制造有關(guān)，涉及土地資源的調(diào)撥、廠房建造以及相關(guān)的資金配套，而這些項目的失敗最終總是會回到一個詞上：“騙補”。

實際上，越是重資產(chǎn)的、需要大量廠房建設(shè)的項目，投資風(fēng)險之大越是有目共睹。市場化的投資基金由于靈活的投資選擇，普遍會更傾向輕資產(chǎn)的項目模式。這些出了問題的項目，往往在投資架構(gòu)、投資方案上都有很多不符合市場化風(fēng)險投資機構(gòu)的投資邏輯之處。

芯片制造壁壘極高。

光速中國助理合伙人朱嘉向澎湃新聞記者介紹，除了在技術(shù)層面要扎實之外，真正做好芯片制造生產(chǎn)的大項目，還需要把控項目的管理者在整個芯片產(chǎn)業(yè)鏈中擁有豐富的經(jīng)驗。芯片的產(chǎn)業(yè)鏈十分復(fù)雜，從上游供應(yīng)鏈，所需的設(shè)備和材料采購到制造時用電和生產(chǎn)的需求，再加上下游的市場開拓、銷售等，每個環(huán)節(jié)都需要專業(yè)人士，且還需要頂層的業(yè)內(nèi)管理人才來協(xié)調(diào)統(tǒng)一好整個項目。

目前，全球芯片代工50%的產(chǎn)能都在臺積電，而中國大陸芯片制造企業(yè)中最先進的中芯國際與其仍有較大差距，追趕也尚需時日。2011年，臺積電便實現(xiàn)了28nm芯片的量產(chǎn)，中芯國際直到2014年才實現(xiàn)了28nm芯片量產(chǎn)。2020年，當臺積電開始5nm量產(chǎn)之時，中芯國際才即將完成14nm的量產(chǎn)。

大鉦資本執(zhí)行董事林小欽介紹，芯片制造需要投入的研發(fā)成本極高，并且需要長期投入，就算一家做得好的芯片公司，也可能處在長期虧損的狀態(tài)，這個資金體量不是普通風(fēng)投機構(gòu)可以滿足的，同時芯片企業(yè)也需要政府各方面的支持。

“芯片制造還需舉國家之力去支持頭部企業(yè)?！绷中J直言道。

投資機構(gòu)的打法：整體化投資布局

由于缺乏產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，目前很多市場化的投資機構(gòu)，在芯片領(lǐng)域投資時，采用的方法是整體并購、合資入股，或者是押注從成熟大廠出來的有經(jīng)驗的團隊。

以譜潤投資為例，康代影像是譜潤投資于2017年從美國納斯達克上市的以色列公司剝離、全資收購回來的機器視覺領(lǐng)域國際領(lǐng)先的資產(chǎn)，目前已經(jīng)重組成為一家總部和運營在中國，核心研發(fā)在以色列，營銷網(wǎng)絡(luò)遍布全球的國際型的公司。越亞半導(dǎo)體原本是一家中以合資的集成電路封裝載板龍頭企業(yè)，在當前的國際經(jīng)濟局勢下，獲得了新的發(fā)展機遇，目前正在南通投資建新廠，譜潤投資于2018年投資了越亞半導(dǎo)體，股份占比13%。

大鉦資本旗下芯片設(shè)計公司天數(shù)智芯半導(dǎo)體有限公司致力于打造完全自助知識產(chǎn)權(quán)的高端/云端通用計算芯片和計算力軟硬平臺產(chǎn)品，林小欽介紹，目前公司正在研發(fā)7納米的GPGPU芯片。

“做7納米GPU芯片，全世界目前只有英偉達和AMD擁有成熟的團隊。但英偉達在中國沒有正式的研發(fā)團隊，只有AMD在中國有一支完整的GPU研發(fā)團隊。目前，天數(shù)的多名硬件團隊成員來自于AMD上海?！绷中J介紹，“目前天數(shù)的GPU研發(fā)團隊可以說是國內(nèi)頂尖的，也是起步最早的，這是天數(shù)的優(yōu)勢?！?/p>

上海國際集團旗下的基金管理公司、上海國方母基金股權(quán)投資管理有限公司(國方資本)意識到，在半導(dǎo)體行業(yè)領(lǐng)域投資，需要具備對行業(yè)的深刻理解和專業(yè)洞見，并建立平臺型、節(jié)點型的產(chǎn)業(yè)資源鏈接。

“我們所做的，就是借助資本的連接，把半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈接起來，去打穿、打透，并在此基礎(chǔ)上進行縱深式的布局和專業(yè)化的投資?！眹劫Y本行業(yè)合伙人王磊向澎湃新聞記者表示。

王磊介紹，做專業(yè)化的半導(dǎo)體投資背后需要有清晰的邏輯：半導(dǎo)體投資像一個棋盤，芯片作為基礎(chǔ)是一個橫向的底層技術(shù)，并在縱向的行業(yè)中得以應(yīng)用。在芯片這個橫切面之下，也有自身的短產(chǎn)業(yè)鏈，即芯片設(shè)計、晶圓制造、芯片封裝測試等。因此，國方資本與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)節(jié)點的平臺型資源合作，發(fā)起了元禾璞華、中芯聚源和金浦新潮等產(chǎn)業(yè)基金，不斷加深對半導(dǎo)體細分領(lǐng)域的鉆研、對產(chǎn)業(yè)鏈的洞見，在此基礎(chǔ)上立足產(chǎn)業(yè)上下游進行項目投資，有效推動被投項目的產(chǎn)業(yè)協(xié)同對接和賦能成長，形成國方特色的“生態(tài)圈”投資打法。

缺配套產(chǎn)業(yè)鏈更缺人才，科研與實踐脫鉤

芯片產(chǎn)業(yè)鏈條很長，包括設(shè)計、制造、封裝、測試等環(huán)節(jié)，每一個環(huán)節(jié)中，中國都有被“卡脖子”的地方。

而實際上，半導(dǎo)體人才的稀缺更是貫穿于各個環(huán)節(jié)。如果說中國有一個半導(dǎo)體重鎮(zhèn)，那應(yīng)該是上海。

上海張江是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展最早，也是人才儲備相對最為豐富的地區(qū)。目前，包括天數(shù)在內(nèi)，中國幾家研發(fā)7納米GPU的公司全都在上海，這其中的歷史原因也不難發(fā)現(xiàn)。當年英偉達和AMD的芯片團隊都在上海，這些團隊成員如果跳槽創(chuàng)業(yè)，也會由于產(chǎn)業(yè)配套的原因繼續(xù)選擇上海。上海擁有包括臺積電在內(nèi)的芯片產(chǎn)業(yè)配套，目前已經(jīng)形成了較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

朱嘉表示，光速中國在投資半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)業(yè)時，也會關(guān)注這個公司落地在哪里。

“很多區(qū)域城市做不好，主要還是專業(yè)性，或者說更直接的就是人才，人才所在地與項目是否成功有很強的關(guān)聯(lián)性。如果很難吸引優(yōu)秀的行業(yè)人才來落地工作和生活，要做一個很前沿的半導(dǎo)體項目，就很難成功?！?/p>

朱嘉同時表示，上海張江是國內(nèi)半導(dǎo)體發(fā)展最早、相對人才儲備最豐富的地區(qū)，隨著時間的推移，現(xiàn)在北京、深圳、南京也聚集了很多相關(guān)人才。但總體來說，必須要有很好的項目，同時匹配優(yōu)質(zhì)的人才集群，這樣才能有良性的發(fā)展。

“整個行業(yè)的人才肯定是嚴重不足的。大學(xué)培養(yǎng)是一方面很重要的人才來源，但目前行業(yè)的中堅力量還是來自于具備在跨國公司或行業(yè)頭部公司經(jīng)驗的工程師，但這樣的人才極其短缺和搶手?！绷中J這樣表示。

“我們中國最大的一個問題，基礎(chǔ)科研和實際產(chǎn)業(yè)是完全脫鉤的?！弊V潤投資周林林介紹，這里面基礎(chǔ)研究的積累、產(chǎn)業(yè)的積累缺一不可，而中國在兩個方面都較為欠缺，需要中長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，不能急功近利?！?/p>

“中國的基礎(chǔ)科研很多都是為了發(fā)表文章，文章發(fā)表完了以后就結(jié)束了，然后再搞一些新的，再發(fā)表文章，又結(jié)束了，它沒有一個科學(xué)研究的積累過程，而這個積累，不是一兩個研究所，也不是一兩個大學(xué)能夠做到的，需要整個社會大家都來做基礎(chǔ)研究，并且最后一定要跟實際去對接起來，不能僅僅是發(fā)表論文。在實際的產(chǎn)業(yè)中，產(chǎn)業(yè)積累也需要一個個產(chǎn)品、一個個關(guān)鍵點的突破，慢慢積累起來，匯總了以后才是一個真正的大海?！敝芰至直硎?。

如何尋求國產(chǎn)替代

現(xiàn)階段國產(chǎn)化的聲浪掀高，但是國產(chǎn)化不可能一蹴而成，需要堅持不懈的投入與努力，尤其在EDA工具與IP及半導(dǎo)體設(shè)備與材料等方面，它們都是“硬骨頭”，至少在短時期內(nèi)不太可能取得突破性的進展。

據(jù)大鉦資本林小欽透露，天數(shù)芯片的核心IP都是團隊自研，但是國內(nèi)芯片設(shè)計用的高端EDA工具仍然被外國公司壟斷。

投資老將周林林則介紹，上世紀80年代他參與了一個上海政府主導(dǎo)的做半導(dǎo)體塑封材料的科研項目，雖然已經(jīng)拿到了日本的專利，但當時因為國內(nèi)缺乏關(guān)鍵材料只能放棄。而兩年前，他再看半導(dǎo)體塑封材料時，發(fā)現(xiàn)中國仍然只能做中低端產(chǎn)品，因為高端的關(guān)鍵材料還是只有日本有，中國沒有。

實際上，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是最徹底的全球化產(chǎn)業(yè)，沒有全球協(xié)同無法成功。以荷蘭ASML的EUV光刻機為例，光刻機有10萬個零部件，其中涉及德國提供蔡司鏡頭，日本提供特殊復(fù)合材料，瑞典的工業(yè)精密機床技術(shù)，美國提供控制軟件、電源等。一臺光刻機，是全球化分工協(xié)作的結(jié)果。

在中美貿(mào)易摩擦的大背景下，美國高科技對中國的限制卻也給市場空出了新的機會。

“隨著國際形勢的變化，中國要發(fā)展自己的硬科技，發(fā)展自己的上游核心技術(shù)已成共識，這將創(chuàng)造出一個全新的市場機會，會創(chuàng)造出百億美金甚至千億美金的價值。我們預(yù)測在未來幾年，中國國產(chǎn)芯片的市場占有率會不斷地提高，目前國產(chǎn)市占率大概是百分之十幾，未來可能會逐漸提升到百分之二三十甚至百分之四十，”朱嘉向澎湃新聞記者表示，“國產(chǎn)替代會成為越來越強的投資主題，我們也將持續(xù)看好中國半導(dǎo)體領(lǐng)域未來的長遠發(fā)展?！?/p>

另外，雖然國產(chǎn)替代是一個漫長的過程，但現(xiàn)在中國在產(chǎn)業(yè)鏈的某些環(huán)節(jié)已經(jīng)開始起步，慢慢滲透。

“我們看到，現(xiàn)在有一些領(lǐng)域國產(chǎn)化已經(jīng)做得比較好了，比如說芯片設(shè)計、低端一點的芯片EDA開發(fā)工具，一些IP，包括生產(chǎn)制造里面一些中低端的硅片、生產(chǎn)設(shè)備，現(xiàn)在都逐漸地有國產(chǎn)廠商供應(yīng)，而且都做得還可以。但是距離高端領(lǐng)域的道路現(xiàn)在都還非常漫長?！绷中J表示。

周林林則表示，中國應(yīng)該花5-10年的時間，尋找到幾個領(lǐng)域來重點培育，有所突破之后才能在國際市場上占到主角地位。

“你看韓國人做芯片，跟日本人做芯片就不一樣，跟美國人做芯片又不一樣。每個地方做芯片的重點都不一樣。韓國是記憶芯片大規(guī)模地做，美國這種規(guī)?；牟惶隽耍敲绹谧黾舛说?、特殊應(yīng)用的芯片，臺灣人就善于做foundry(晶圓)、幫你生產(chǎn)加工，所以他們每個地方都是找到自己擅長的特色，然后專注做到全球最好。周林林介紹，“所以中國也要慢慢找，找到自己的特色出來?！?/p>