近日，智能視覺(jué)處理芯片龍頭富瀚微正式向港交所遞交了招股書(shū)，吹響“A+H”雙上市的號(hào)角。

　　全球市占率第一，用硬核實(shí)力說(shuō)話

　　資料顯示，富瀚微成立于2004年，是一家專注于智能視覺(jué)技術(shù)的無(wú)晶圓廠芯片設(shè)計(jì)公司，主要從事視頻、物聯(lián)網(wǎng)及出行領(lǐng)域的視覺(jué)處理芯片設(shè)計(jì)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于安防攝像頭、錄像機(jī)及其他視覺(jué)設(shè)備。公司通過(guò)集成片上AI處理能力、軟件開(kāi)發(fā)套件及算法，為客戶提供端到端的解決方案，助力其加速產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與系統(tǒng)集成。

　　近年來(lái)，隨著AI的蓬勃發(fā)展，安防攝像頭、NVR及物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備正演變?yōu)槟軌蜻M(jìn)行實(shí)時(shí)決策的智能終端。而這一變革推動(dòng)著智能視頻、物聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)應(yīng)用的升級(jí)換代，進(jìn)而催生出對(duì)高性能視覺(jué)IC的持續(xù)且強(qiáng)勁的需求。

　　在此行業(yè)變革的大潮中，富瀚微緊跟時(shí)代步伐，在技術(shù)不斷迭代更新、市場(chǎng)需求日益多元化的激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，積極響應(yīng)并滿足新興AI應(yīng)用的需求，有力推動(dòng)了視覺(jué)IC技術(shù)的進(jìn)步與發(fā)展。

　　時(shí)至今日，富瀚微已打造了覆蓋IPCSoC芯片、ISP芯片及XVR SoC等核心產(chǎn)品的全面產(chǎn)品組合及解決方案能力，構(gòu)建起支撐持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的全鏈條技術(shù)生態(tài)。按2024年的收入計(jì)算，全球智能視覺(jué)處理芯片市場(chǎng)前三大參與者占56%的全球市場(chǎng)份額。

　　當(dāng)前，富瀚微在全球智能視覺(jué)IC市場(chǎng)已確立了領(lǐng)先地位。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2024年，富瀚微按總收入計(jì)為全球最大的智能視覺(jué)處理芯片供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為21.3%；在全球端側(cè)智能視覺(jué)處理芯片市場(chǎng)中，按出貨量計(jì)，以1.42億顆位列全球第一；在中國(guó)端側(cè)智能視覺(jué)處理芯片市場(chǎng)，按收入計(jì)位居第一；在全球車載ISP芯片市場(chǎng)中，按出貨量計(jì)位列全球第一。

　　競(jìng)爭(zhēng)加劇，營(yíng)收、凈利、毛利率逐年下滑

　　盡管有著“全球第一”的光環(huán)加身，但富瀚微的財(cái)報(bào)卻也潛藏著不少令人擔(dān)憂的隱患。

　　從2022年到2025年上半年，富瀚微的營(yíng)收數(shù)據(jù)就呈現(xiàn)出持續(xù)走低的態(tài)勢(shì)。具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，富瀚微的營(yíng)業(yè)收入分別為21.11億元、18.22億元、17.90億元、6.87億元。

　　可以看到，自2022年看到，富瀚微便陷入了營(yíng)收不斷下滑的“怪圈”。到了2025年上半年，這種下滑態(tài)勢(shì)更是進(jìn)一步加劇，同比降幅達(dá)到了14.1%。

　　深入探究營(yíng)收下滑的原因，智能視頻和智能物聯(lián)這兩大產(chǎn)品線收入的減少是其“罪魁禍?zhǔn)住薄８诲⒎矫娼忉尫Q，公司主要客戶的采購(gòu)量出現(xiàn)下滑，同時(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，致其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)平均售價(jià)較低?？蛻粜枨蟮亩嘧円约笆袌?chǎng)環(huán)境的波動(dòng)，均使得富瀚微的收入大幅縮水，束縛住了富瀚微營(yíng)收增長(zhǎng)的步伐。

　　營(yíng)收方面一路走低之外，富瀚微的凈利潤(rùn)也遭遇了下跌的態(tài)勢(shì)。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，在2022年至2025年上半年這段時(shí)間里，富瀚微的凈利潤(rùn)分別為3.78億元、2.52億元、2.32億元、180萬(wàn)元，下滑態(tài)勢(shì)十分明顯。

　　不僅如此，富瀚微的綜合毛利率也出現(xiàn)了下滑現(xiàn)象，2022年至2025年上半年期間，其毛利率分別為37.6%、37.6%、37.2%、35.0%，整體呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。而導(dǎo)致毛利率下滑的主要原因在于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中價(jià)格戰(zhàn)激烈，尤其是智能物聯(lián)網(wǎng)和智能視頻這兩條產(chǎn)品線的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)毛利率產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響。

　　注重研發(fā)創(chuàng)新，積極開(kāi)拓AI新業(yè)務(wù)版圖

　　盡管業(yè)績(jī)表現(xiàn)受到行業(yè)周期與宏觀環(huán)境的雙重影響，富瀚微仍加大在研發(fā)方面的投入力度，持續(xù)鞏固自身在AI視覺(jué)處理領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先地位。公司通過(guò)聚焦AI產(chǎn)品創(chuàng)新、拓展AI生態(tài)系統(tǒng)、強(qiáng)化AI賦能的研發(fā)與運(yùn)營(yíng)平臺(tái)三大支柱，全方位推動(dòng)AI戰(zhàn)略的落地實(shí)施。

　　根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六個(gè)月，富瀚微的研發(fā)費(fèi)用分別為3.01億元、3.35億元、3.50億元及1.70億元，投入力度持續(xù)加大。

　　近兩年來(lái)，隨著深度學(xué)習(xí)、自然語(yǔ)言處理、AI視覺(jué)等核心技術(shù)持續(xù)迭代突破，為AI技術(shù)的跨越式發(fā)展注入了源源不斷的動(dòng)力。而在這場(chǎng)技術(shù)變革浪潮的推動(dòng)下，AI應(yīng)用場(chǎng)景正以前所未有的廣度與深度加速拓展與延伸，在眾多行業(yè)和領(lǐng)域釋放出巨大的應(yīng)用潛能。

　　在此背景下，富瀚微也緊跟步伐，積極投身于AI業(yè)務(wù)版圖的拓展。今年年初，富瀚微推出了專為AI眼鏡和可穿戴視頻設(shè)備設(shè)計(jì)的高性能芯片MC6350。該芯片采用12nm工藝制造，封裝尺寸僅為8x8mm，具備極低的功耗特性。目前，富瀚微正積極與國(guó)內(nèi)外主要的智能眼鏡和智能硬件制造商展開(kāi)接洽與合作，依托MC6350芯片共同開(kāi)發(fā)各類智能硬件產(chǎn)品。

　　寫在最后

　　當(dāng)前，在AIoT、自動(dòng)駕駛等新興產(chǎn)業(yè)浪潮的強(qiáng)力推動(dòng)下，全球智能視覺(jué)芯片市場(chǎng)正迎來(lái)持續(xù)擴(kuò)容的黃金發(fā)展期，市場(chǎng)規(guī)模不斷攀升，發(fā)展前景極為廣闊。而富瀚微作為中國(guó)領(lǐng)先的視覺(jué)芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，始終站在行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的前沿。

　　此次富瀚微選擇赴港上市，無(wú)疑是一次具有戰(zhàn)略意義的重大舉措。通過(guò)赴港上市，不僅將為富瀚微開(kāi)辟更為廣闊的國(guó)際融資渠道，提供雄厚的資金支持，更將助力其進(jìn)一步提升在國(guó)際市場(chǎng)上的核心競(jìng)爭(zhēng)力，深化在智能視頻、物聯(lián)網(wǎng)與智能出行等領(lǐng)域的全球布局。然而，此次資本之旅，能否助力富瀚微突破瓶頸，續(xù)寫智能視覺(jué)芯片領(lǐng)域的傳奇，我們也將拭目以待。